Дефолт - не катастрофа

Падение курса гривны, увеличение негативного сальдо внешнеторгового баланса, уменьшение украинского экспорта и увеличение импорта, падение объемов золотовалютных резервов НБУ и многие другие негативные факторы, с которыми уже даже государственная статистика не может не знакомиться украинцев регулярно, актуализирует вопрос возможно дефолта страны. Но так ли страшен дефолт, является ли он лишь негативным фактором?


Чаще всего, говоря о дефолте, употребляют слово «катастрофа». Но ведь дефолт - это не стихийное бедствие, не извержение вулкана или потоп, не ядерный взрыв, который уничтожает все вокруг. Дефолт - это абсолютно нормальное экономическое явление, напрямую связанное с желанием правительства жрать в три горла и жить в долг, надеясь, что кредиты никогда не закончатся.

Но не только Кабмин во всем виноват. Народ, насмотревшись западных фильмов о красивой жизни и начитавшись о том, как живут олигархи, а также получив возможность использовать кредитный ресурс, лишь ускоряет час расплаты.

Как и в любом экономическом процессе, то, что является катастрофой для одних, обязательно обернется выгодой для других. А значит, дефолт можно использовать и в целях обновления и улучшения ситуации в экономике страны. Мало того, в нынешних украинских реалиях, дефолт может стать если не панацеей, то великолепным лекарством, от тех экономических дисбалансов, которые возникли в стране за последние 20 лет. А может и не стать. Все зависит от того, кто и как будет принимать решения и последователи каких идеологических концепций окажутся при власти в момент или после наступления часа «Д».

Итак, что случится после дефолта, а точнее невозможности государства платить по внешним долгам? Обращаю внимание: именно по внешним. Ведь долги внутренние государство может не платить. Это уже традиционно, никаких потрясение это не вызывает. Как показывает опыт обворовывания государством вкладчиков Сбербанка, банка «Украина» и прочих, ни к каким последствиям для воров данное действие не приводит. Так что рассмотрим вариант невозможности отдачи именно внешних долгов.

В первую очередь, от этого пострадает местная валюта, девальвация которой будет резкой, а глубина зависит исключительно от размеров паники, а не от каких-либо объективных показателей. Одновременно с национальной валютой пострадают те лохи, которые доверили свои сбережения банкам и которых предыдущий опыт ничему не научил.

Кто на этом выиграет?

Выиграют украинские экспортеры, поскольку девальвация гривны означает удешевление рабочей силы, снижение себестоимости продукции и повышении ее конкурентоспособности на внешних рынках. Единственной проблемой для них станет стоимость российского газа, которая может нивелировать позитивные моменты от снижения стоимости рабочей силы. Поэтому их выигрыш может оказаться относительным и в большей степени слово «выигрыш» можно отнести к тем, кто успеет снизить газоемкость своих производств до наступления дефолта.

Выиграют банки, получив очередную возможность ничего не выплачивать вкладчикам.

Выиграют те предприятия, которые получили большие гривневые кредиты, теперь они будут возможность рассчитаться по своим долгам не потратив, по сути, ничего.

Выиграют - но только при условии изменения в налоговой политике - отечественные перерабатывающие предприятия, а также предприятия пищевой и легкой промышленности. Кушать и одеваться люди будут всегда, а импортные товары станут поступать в намного меньшем объеме либо станут недоступны по цене.

Также на определенном этапе выиграют импортеры, имеющие существенные складские запасы, полученные на условиях товарного кредита. С одной стороны, им будет чем торговать, с другой - их иностранные партнеры пойдут на любую реструктуризацию долга, чтобы вернуть хоть что-нибудь.

Выиграет «Газпром», поскольку обязательства Украины по выкупу законтрактованных объемов газа никто не отменял, а рассчитываться за него нечем, вопрос о передаче украинской ГТС в счет погашения долга за газ может быть решен очень быстро.

Кто проиграет?

Проиграет большая часть офисного планктона, услуги которых станут ненужными.

Проиграют продавцы и производители товаров среднего ценового диапазона, поскольку дефолт ускорит расслоение общества на богатых и супербогатых и бедных и очень бедных, поэтому продаваться будут либо очень дешевые, либо очень дорогие товары и услуги.

Проиграет индустрия сервиса, в том числе лизинг автомобилей, кроме премиум сегмента. Специалисты, работающие в ней, вынуждены будут перейти на индивидуальные заказы или приобретать новую специальность.

Как я уже писал, проиграют те, кто держал деньги в банках или значительные суммы в гривнах, однако последних, скорее всего, будет немного.

Проиграют бюджетники, поскольку государство в стремлении сократить свои расходы, в первую очередь, сделает это за счет их зарплат.

Проиграют пенсионеры и другие льготники и малообеспеченные, так как повышать пенсии и выплаты им никто не будет.

Позитивы для экономики

Ликвидация потребительского кредитования вынудит работодателей повышать зарплаты с целью стимулирования спроса на свою продукцию, поскольку никакого иного механизма поддержания и увеличения покупательной способности населения не будет.

Низкая стоимость активов и трудовых ресурсов может привести к появлению иностранных инвестиций в производство. Но только в случае гарантий обеспечения прав собственности со стороны государства, в противном случае ни копейки в Украину не придет.

В связи со снижением импорта товаров есть шанс развития и восстановления части собственных производств, а также рост кооперации с партнерами как на традиционных для Украины направлениях (Россия - ЕС), так и нетрадиционных (Ближний Восток, Латинская Америка, Индия).

Возможен ренессанс и для мелкого бизнеса, однако здесь основной проблемой станет проблема государственного регулирования и налогов.

Риски

Одним из существенных рисков при дефолте будет игра международных финансовых спекулянтов с международными ценными бумагами. Причем не только с облигациями внешнего займа, но и внутреннего, поскольку НБУ и Минфин умудрились с октября прошлого года деноминировать облигации внутреннего займа в валюте, тем самым, фактически удвоив долговые обязательства государства, выраженные в долларах США.

Спекулятивные игры на ценных бумагах могут нивелировать многие позитивные моменты от дефолта, так как будут вызывать резкие скачки курса гривны. В этой связи самым логичным шагом был бы отказ Украины от выплат всех обязательств по ценным бумагам.

Как нивелировать риски?

Ни кредиты МВФ, ни остальные кредиты Украине выплачивать не нужно. Чтобы спасти свою экономику нужно отказаться от выплат всех долговых обязательств. Если кому-то это не нравится, то риски от вложения денег в падающую экономику, нужно было считать заранее.

Невыплата кредитов обычным украинцам вообще ничем не грозит, в отличие от украинских олигархов, счета и собственность которых за рубежом могут существенно пострадать. Пойти на такой шаг, а именно отказаться от возврата долгов, могут только две политические силы - националисты или коммунисты, поэтому данный вариант сейчас представляется маловероятным. Но ведь дефолт еще не наступил...

Международный опыт

А события в Греции, единственной стране в Европе, которой Украина уступает по риску дефолта, показывают, что именно между националистическими и левыми партиями развернулась борьба за большинство в Парламенте. Несмотря на идеологические различия, их действия в экономике могут быть очень похожи между собой. Так что у Украины есть шанс посмотреть, что в похожей ситуации может порекомендовать европейский опыт.

Вместо послесловия

Поскольку тема дискуссионная, было бы интересно выслушать и другие мнения о том, как рациональнее всего использовать дефолт и какие возможности он дает для экономики Украины.